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            2644點會構成本輪下跌行情的底部嗎?

            9月18日,一個讓中國人民銘記的日子。今年的這一天,A股市場也出現了令投資者關注的走勢,當天A股低開高走,并創下今年行情的新低2644.30點,而當天收盤2699.95點,指數上漲48.16點,漲幅1.82%,收出一根光頭光腳的大陽線。次日上證指數再度大漲30.90點,最高點2746.08點,較上一交易日的低點上漲百余點。如此一來,2644點能否構成本輪下跌行情的底部就尤其令人關注。

            標簽: A股 下跌 投資風險

            來源:皮海洲(ID:pihaizhou)


            歷經了今年以來的持續下跌之后,上證指數從3587.03點跌到2644.30點,股指下跌了942.73點,跌幅高達26.28%,而一些個股的跌幅則在30%、40%以上。在歷經了2015年的股災之后,投資者的元氣還沒有恢復,又因此被腰斬一刀,投資者確實是苦不堪言。指數能夠早日見底,并早日走出上升行情這是廣大投資者共同的心愿。因此,從投資者的角度來說,無疑是希望2644點能夠成為本輪下跌行情的大底的。


            從技術面來講,目前的A股本身也就處在嚴重超跌狀態。自年初的高點下跌以來,一路上也沒有像樣的反彈行情,股指一路處于下跌過程中。而且2016年初的熔斷底為2638.30點,與2644.30點非常接近。如果2644.30點的底部能夠構成,那么,最近三年的行情就可以構成一個大的底部走勢。


            并且目前的股市也表現出了強烈的底部特征。如地量,9月11日、12日兩天滬市成交均萎縮至1000億大關之下,而9月17日進一步萎縮到869.6億元。地量見地價,這是一個市場規律。又如,截止9月17日,A股破凈股達到275只,創下了A股市場破凈股數量的新高。而當天滬市A股平均市盈率為13.24倍,深市主板股票平均市盈率為15.09倍,深市股票平均市盈率為21.62倍,創業板市盈率33.74倍(已低于美股納斯達克市場的市盈率水平),A股股票的市盈率水平已表現出了一定的投資價值。同時,股票市值低于50億元的個股接近2000只,其中低于20億元市值的股票也達到400余只。這些都是A股進入底部區域的重要特征。


            那么,是否可以因此認為A股因此見底了呢?下這個結論還為時尚早。因為還有這樣幾個因素是制約行情發展的。


            首先,9月18日行情之所以能夠出現反轉,大基建概念股的領漲至關重要。而從當天的消息面來看,18日召開的國常會明確提出要緊扣國家規劃和重大戰略,加大“三區三州”等深度貧困地區基礎設施、交通骨干網絡特別是中西部鐵路公路、干線航道、樞紐和支線機場、重大水利等農業基礎設施、生態環保重點工程、技術改造升級和養老等民生領域設施建設。在同一天國家發改委的發布會上,也進一步釋放出基建補短板提速的強烈政策信號,明確力爭年內再新開工一批重大項目。因此,消息面是支持基建概念股上漲的。但基建投入,帶動的是GDP的上漲,而對實體經濟的帶動較為有限,并不能改變實體經濟總體低迷的局面。這是A股市場需要面對的最大的基本面。


            其次,資金面對行情的發展也很難提供持續的支持。雖然今年來,A股一直有外資流入,但就國內資金而言,基本上是存量博弈,基本上沒有增量資金進入。而從社會資金來看,資金同樣非常緊張。一個明顯的例證就是,目前金融機構存款增速創下40年來的低點。在社會資金大量流向房地產后,老百姓的流動資金都變成了固定的房產,很多家庭由原來的存款戶變成了負債戶,不僅沒有存款,相反還欠著銀行的房貸。


            另一個數據也頗能說明問題,那就是今年以來已有約21只新基金因達不到成立要求而宣布發行失敗,今年前8個月的新基金發行失敗案例約是去年的3倍。其中,僅8月份以來就有多達6只基金宣布發行失敗。對于發行失敗的原因,一位銀行客戶經理直言不諱地表示,“因為很多客戶沒錢再買了。”


            此外,就股市自身的問題來說,雖然股市經歷了今年以來的持續下跌,但股市本身的問題并沒有得到任何的解決。股市仍然還是一個為融資服務的市場,仍然面臨著巨大的融資壓力,股市仍然還是限售股股東的提款機,限售股股東的套現并沒有因為股市的下跌而停止,相反還將隨著股指的反彈而加劇套現。而投資者權益的保護問題同樣沒有因為股指的下跌而得到解決。還有對違法違規行為的查處,也沒有因為股指的下跌而變得嚴厲起來。可以說,困擾股市健康發展的各種問題沒有一個因為股指的下跌而得到解決,這些問題仍然還是困擾股市健康發展難以回避的問題。


            如此一來,股市上漲的動力來自哪里,就不能不令人困惑了。所以,對于目前的行情,出現反彈是很正常的,但反彈之后走向何方,恐怕情況還不能令人樂觀。繼續考驗2644.30點的支撐還是有可能的。尤其是目前A股的政策底還未出現,2644點之時證監會副主席仍然“非常放心”,因此不排除股市還有一個尋找政策底的過程。


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